Ibovespa Hoje: Análise da Bolsa e Impactos Econômicos

Bolsas dos EUA começam a semana sem uma direção clara

Júlio Moretti, CEO da NEOT, compartilhou sua análise sobre o recente prejuízo de R$ 10,1 bilhões registrado no segundo trimestre de 2026 pelas Casas Bahia (BHIA3). Esse número alarmante, que representa dezoito vezes a perda do mesmo período do ano anterior, pode causar estranhamento. Entretanto, como ele mesmo observa, “assusta, mas engana quem o lê como um resultado de loja”.

O que realmente está por trás desses números. A maior parte das perdas veio de ajustes contábeis, como ágio, créditos tributários, contratos que não tiveram o desempenho esperado e o fechamento de lojas. Essas perdas, essencialmente, não impactam diretamente o caixa da empresa. Na prática, são reflexos de uma realidade: a expectativa de lucro a curto prazo é praticamente inexistente, o que dificulta a recuperação de tributos.

Moretti também faz uma reflexão importante: “A leitura fácil seria ‘o e-commerce matou a loja de rua’. Mas os dados não sustentam essa ideia.” O que se observa é um mercado varejista operando com margens muito apertadas, e a loja física, de fato, continua a funcionar. O que está em jogo é uma competição acirrada no ambiente digital.

Gigantes como Mercado Livre, Shopee, Amazon, Shein e TikTok Shop estão reformulando o e-commerce no Brasil, que, por sua vez, faturou R$ 235,5 bilhões em 2025. Curiosamente, nenhuma varejista buscou a Justiça por ter perdido participação de mercado; a razão foi a incapacidade de rolar suas dívidas. As Casas Bahia, por exemplo, buscavam negociar operações de crédito no exterior, especialmente nos EUA, como uma estratégia para enfrentar a crise de liquidez, que, essencialmente, se origina do endurecimento do crédito no mercado nacional. Sem sucesso nessa empreitada, a alternativa da Recuperação Judicial tornou-se, então, a saída para garantir a continuidade do negócio.

Em outro âmbito, a Ordem dos Advogados de São Paulo apresentou um documento propondo ações para enfrentar a “percepção pública de déficit de integridade e transparência” na Suprema Corte.

Durante a 27ª Conferência Anual Santander, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, defendeu a adoção de uma postura fiscal rigorosa, semelhante àquela que o País adotou nos últimos anos para combater a alta inflação. “A mesma intolerância que temos em relação à inflação alta deve ser aplicada à irresponsabilidade fiscal”, afirmou Durigan, enfatizando que a construção de consensos no atual cenário político depende de um compromisso coletivo com a responsabilidade nas finanças públicas.

Ao recordar as experiências traumáticas da hiperinflação e das trocas de moeda da década de 1980, ele destacou que a estabilidade monetária é um “ganho civilizacional” que o Brasil não pode se dar ao luxo de perder. Para Durigan, o próximo passo é expandir essa atitude de intolerância para decisões fiscais que carecem de respaldo. O governo, segundo ele, está engajado em promover um debate público no Congresso, nos tribunais e entre governadores e prefeitos sobre a importância de evitar medidas que não tenham uma fonte de receita sólida e de impedir a proliferação de privilégios.

Além disso, Durigan ressaltou que, para que se possa discutir crédito no Brasil de maneira eficaz, é imprescindível que haja “juros civilizados”. E um dos caminhos para alcançar isso, segundo ele, é enfrentar de frente a questão fiscal.

“Existem várias possibilidades, especialmente do lado fiscal. É necessário proporcionar essa tranquilidade, seguindo a linha do que já enviamos ao Congresso. Se olharmos para todas as Leis de Diretrizes Orçamentárias desde 2023,…